???自己炒股還是投資基金？對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題著實(shí)困擾了很多人。對(duì)比2008年和2009年的投資者收益調(diào)查，一個(gè)直觀的結(jié)論是牛市炒股票，熊市買(mǎi)基金。
????2008年的投資者調(diào)查顯示，熊市中基民的收益好過(guò)股民，12.04%的被調(diào)查者2008年投資基金取得了10%以?xún)?nèi)的正收益，另有6.91%的基民收益超過(guò)10%。而在接受調(diào)查的股民中，只有合計(jì)11.99%的被調(diào)查者取得正收益。但在2009年，36.6%的基金投資者收益超過(guò)10%，而在股民當(dāng)中，43.09%的投資者今年以來(lái)投資收益超過(guò)10%。
????按理說(shuō)，標(biāo)榜專(zhuān)家理財(cái)?shù)幕饝?yīng)該給投資者帶來(lái)超越散戶(hù)的投資業(yè)績(jī)，否則憑什么說(shuō)服大家來(lái)買(mǎi)基金。可為什么只有在熊市中，基民的業(yè)績(jī)才會(huì)戰(zhàn)勝股民呢？
????道理有二。其一，單純從基金業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)基金普遍采取了靈活的倉(cāng)位策略，在熊市中往往通過(guò)降低倉(cāng)位減少市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)業(yè)績(jī)的損害。因此，盡管2008年主動(dòng)投資股票方向基金出現(xiàn)了大幅虧損，但和大盤(pán)跌幅相比損失有限。在牛市中，主動(dòng)的倉(cāng)位策略往往不如被動(dòng)地堅(jiān)持高倉(cāng)位，因此主動(dòng)投資的股票方向基金很難戰(zhàn)勝市場(chǎng)。而且2009年中小盤(pán)股漲幅超過(guò)基金重倉(cāng)的大盤(pán)藍(lán)籌股，國(guó)內(nèi)股民在投資習(xí)慣上也更青睞投資中小盤(pán)股，因此在這種市場(chǎng)環(huán)境中股民戰(zhàn)勝基金的概率較大。
????其二，從投資者的投資心理來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)下跌中股民一旦被套牢往往會(huì)采取忍受虧損的策略，結(jié)果越套越深。而基民雖然也會(huì)硬挺著持有基金，但基金經(jīng)理幫助他們進(jìn)行了倉(cāng)位控制，因此同樣被套，基民的損失相對(duì)較小。但在2009年的牛市里，部分基民隨著基金凈值的上漲選擇了贖回離場(chǎng)，這從今年前三個(gè)季度股票方向基金連續(xù)三個(gè)季度凈贖回可以得到印證，這導(dǎo)致基民未能完全享受到牛市的收益。而股民在牛市里通常不會(huì)一走了之，解不解套都會(huì)繼續(xù)在市場(chǎng)里撲騰，相對(duì)來(lái)說(shuō)，賺錢(qián)的概率比離場(chǎng)的基民更大。
????其實(shí)，我們可以從中總結(jié)出很多門(mén)道?；裢顿Y基金應(yīng)該更加理性，別看今年股民好像比基民更風(fēng)光，但炒股賺錢(qián)也不是件容易的事，至少比買(mǎi)基金要操心多了。而且，雖然2009年基金整體沒(méi)能跑贏大盤(pán)，但在2008年虧得少的基礎(chǔ)上，目前已有不少基金的凈值回到了2007年時(shí)的高點(diǎn)。
????國(guó)內(nèi)基金公司的確應(yīng)該提高投資能力，改善基金在投資者心中的形象。不管是2008年還是2009年，調(diào)查中認(rèn)為自己炒股比買(mǎi)基金收益更高的人始終占多數(shù)，已經(jīng)說(shuō)明很多人并不認(rèn)可基金的投資能力。這里面不排除有些人不了解基金做相對(duì)收益的特點(diǎn)，但基金作為標(biāo)準(zhǔn)化的大眾理財(cái)工具，如果投資能力都不被人認(rèn)可，說(shuō)出來(lái)也挺寒磣的。更何況，目前基金業(yè)里的不正之風(fēng)確實(shí)存在，“老鼠倉(cāng)”就不用說(shuō)了，真正把持有人裝在心里，忠于這個(gè)職業(yè)的基金經(jīng)理真可謂鳳毛麟角，混圈子、隨大流的大有人在。長(zhǎng)此下去，基金的金字招牌可真的要褪色嘍。 | 
